Reino Unido inyecta £400M anuales en scaleups para impulsar el ecosistema

El British Business Bank (BBB), el banco estatal de inversión del Reino Unido, ha anunciado un ambicioso programa para inyectar £400 millones anuales en scaleups del país. La iniciativa, revelada en exclusiva por Sifted, se estructura como un fondo de coinversión que igualará las inversiones de capitalistas de riesgo privados en empresas tecnológicas en fase de crecimiento. Este movimiento representa un cambio significativo en la estrategia del BBB, que tradicionalmente se había centrado en apoyar a startups en etapas tempranas a través de programas como el Enterprise Capital Funds (ECF), que ha invertido más de £1.200 millones desde 2002. Con este nuevo fondo, el BBB busca atacar un punto crítico del ecosistema: la llamada 'brecha de crecimiento' que afecta a empresas con rondas entre £10 y £50 millones.

¿Qué ha ocurrido?

El BBB lanzará un programa de coinversión que aportará hasta £400 millones por año fiscal, con el objetivo de movilizar capital privado adicional. Según fuentes cercanas al banco citadas por Sifted, el fondo se desplegará a través de una estructura de coinversión donde el BBB igualará las inversiones de fondos de capital riesgo seleccionados. El programa está diseñado para cerrar la brecha de financiación que enfrentan las scaleups británicas, especialmente aquellas que buscan rondas de entre £10 millones y £50 millones. Detalles operativos aún no confirmados indican que el banco podría seleccionar entre 10 y 15 fondos de capital riesgo acreditados, y cada inversión se realizaría en condiciones de mercado, sin ventajas preferenciales. Este enfoque difiere del Future Fund, lanzado durante la pandemia, que ofrecía préstamos convertibles con condiciones favorables. Ahora, el BBB busca actuar como un coinversor minoritario, reduciendo el riesgo de los inversores privados sin distorsionar la valoración.

¿Por qué es importante?

El Reino Unido ha sido históricamente un ecosistema vibrante para startups, pero las empresas en fase de crecimiento a menudo luchan por encontrar financiación suficiente en el país. Según datos de Dealroom, en 2023 las scaleups británicas recaudaron un 30% menos que sus contrapartes estadounidenses en etapas similares, y el tamaño medio de las rondas de Serie B en Reino Unido fue de £15 millones frente a los £35 millones en EE.UU. Esta brecha de financiación ha llevado a muchas empresas prometedoras a trasladarse a Estados Unidos o a buscar inversores extranjeros. Por ejemplo, en 2022, la startup de IA Synthesia trasladó su sede a EE.UU. para acceder a mayor capital. El programa del BBB busca revertir esta tendencia, proporcionando capital estable y señalando confianza gubernamental en el sector tecnológico. Además, según el informe 'The State of British Tech' de Atomico, el Reino Unido invierte solo el 0.7% de su PIB en I+D empresarial, frente al 2.5% de EE.UU., lo que subraya la necesidad de intervención pública.

¿Qué consecuencias tendrá?

Se espera que la inyección de capital tenga varios efectos. Primero, podría estimular un mayor interés de los inversores privados, que verán reducido su riesgo gracias a la coinversión estatal. Un estudio del Banco Europeo de Inversiones sugiere que cada libra pública en coinversión moviliza entre 2 y 3 libras privadas. Segundo, las scaleups tendrán acceso a rondas de financiación más grandes sin necesidad de diluir excesivamente a los fundadores, lo que podría mejorar su capacidad de escalar internacionalmente. Tercero, el programa podría ayudar a retener talento y empresas en el Reino Unido, evitando la fuga de startups a otros hubs tecnológicos como Silicon Valley o Berlín. Sin embargo, críticos advierten sobre posibles distorsiones del mercado: el banco estatal podría seleccionar empresas perdedoras, como ocurrió con algunos fondos públicos en el pasado (ej. el fondo sueco de inversión Industrifonden). Además, existe el riesgo de que el programa beneficie principalmente a fondos de capital riesgo ya establecidos, dejando fuera a gestores emergentes. El éxito dependerá de la gobernanza y la capacidad del BBB para evitar conflictos de interés.

¿Qué deben saber los lectores?

El programa aún está en fase de diseño, con detalles operativos por confirmar. El BBB planea trabajar con una lista de fondos de capital riesgo acreditados, y se espera que las primeras inversiones comiencen en el próximo año fiscal (abril de 2025). Las scaleups interesadas deberán ser respaldadas por uno de estos fondos para acceder al capital. Además, el programa se suma a otras iniciativas del gobierno británico, como el Fondo de Futuros (Future Fund), que invirtió £1.140 millones en 1.190 startups durante la pandemia, y los créditos fiscales para I+D, que en 2022 representaron £7.300 millones en apoyo. En conjunto, estas medidas buscan mantener al Reino Unido como un destino líder para la innovación, compitiendo con la Ley de Reducción de la Inflación de EE.UU., que ha atraído inversiones masivas en tecnología limpia. Sin embargo, el BBB deberá coordinar sus esfuerzos con el nuevo National Wealth Fund, lanzado en 2024, para evitar duplicidades.

“Esta es una señal clara de que el gobierno británico apuesta por sus scaleups como motor de crecimiento económico”, comentó un analista de TheVortiq. “Pero la ejecución será clave: si el banco logra seleccionar buenos coinversores y evitar la burocracia, podría catalizar una nueva ola de inversión privada”.

En conclusión, la medida del BBB representa un paso audaz para apuntalar el ecosistema de scaleups del Reino Unido. Si se ejecuta correctamente, podría catalizar una nueva ola de inversión privada y consolidar la posición del país como un hub tecnológico global. Los próximos meses serán cruciales para definir los mecanismos precisos y evaluar el impacto real de esta inyección de capital. Los inversores y emprendedores deben seguir de cerca los anuncios del BBB, ya que el programa podría redefinir el panorama de financiación en el ecosistema británico.