SK hynix recauda récord de $26.5B en OPI de EE.UU. para expandir HBM

Contexto y detalles de la OPI récord

El 10 de julio de 2025, SK hynix debutó en el Nasdaq bajo el ticker temporal SKHYV, vendiendo 177.9 millones de American Depositary Receipts (ADRs) a $149 cada uno, lo que representa una décima parte de una acción listada en Seúl. La oferta fue liderada por Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs y JPMorgan, con un sindicato de 13 bancos. La demanda de inversores institucionales como Baillie Gifford, Coatue Management y Situational Awareness Partners alcanzó los $7 mil millones, según el Financial Times. Más de 500 firmas de inversión participaron en la oferta, que resultó sobresuscrita más de siete veces. Esta OPI supera en tamaño a la de Alibaba en 2014 ($25 mil millones) y a la de Saudi Aramco en 2019 ($29.4 mil millones, aunque esta última cotizó principalmente en la bolsa local). La operación marca la mayor OPI de una empresa extranjera en la historia de EE.UU., superando a la de Alibaba.

Importancia estratégica de la HBM y la expansión de SK hynix

SK hynix es el principal fabricante mundial de High-Bandwidth Memory (HBM), un tipo de DRAM apilada verticalmente esencial para aceleradores de IA como los de NVIDIA. La empresa destinará los fondos a aumentar su capacidad de fabricación de HBM, incluyendo: la primera fase de la fábrica en el clúster semiconductor de Yongin (con una inversión total proyectada de $90 mil millones para el complejo completo), una nueva línea de empaquetado avanzado P&T7 en Cheongju, y equipos de litografía EUV que se entregarán a finales del próximo año. Además, construye su primera planta en EE.UU., en West Lafayette, Indiana, con una inversión de $4 mil millones y elegible para $458 millones en subsidios de la CHIPS Act y $570 millones en préstamos federales. Esta planta se centrará en empaquetado avanzado 2.5D para HBM, un paso crítico en la cadena de suministro de IA.

Impacto financiero y de mercado

La compañía surcoreana ha experimentado un crecimiento explosivo: su acción en Seúl subió un 220% en lo que va de 2025 y se ha multiplicado por seis en el último año. Se espera que SK hynix reporte más de 200 billones de wones ($133 mil millones) en ganancias operativas este año, un récord que permitiría bonos de hasta $400,000 por empleado. La empresa brevemente superó a Samsung como la compañía más valiosa de Corea del Sur en junio de 2025, con una capitalización de mercado cercana a $1.35 billones. Toda su producción de HBM, DRAM y NAND para 2026 ya está vendida, lo que subraya la demanda insaciable de componentes para IA. Este fenómeno recuerda al auge de las .com, pero con fundamentos más sólidos: SK hynix genera ingresos reales y tiene contratos a largo plazo con clientes como NVIDIA. Sin embargo, la valoración es elevada, con un ratio precio/ganancias que supera las 30 veces, lo que genera cautela entre algunos analistas.

Consecuencias para la industria y los lectores

Esta OPI récord indica que la demanda de infraestructura de IA sigue siendo un motor de crecimiento dominante. Para los inversores, representa una oportunidad de exposición directa al auge de la IA, pero con riesgos de valoración y dependencia de un solo mercado. Para la industria tecnológica, la expansión de SK hynix aliviará la escasez de HBM, acelerando el desarrollo de modelos de IA más potentes. Sin embargo, la concentración de la producción en Corea del Sur y la dependencia de subsidios estadounidenses plantean interrogantes geopolíticos. La CHIPS Act busca reducir la dependencia de Asia, pero la construcción de la planta de Indiana no estará operativa hasta 2028, lo que deja a EE.UU. vulnerable a corto plazo. Los lectores deben saber que SK hynix pasó de casi la quiebra en 2001 a ser un gigante global, y que su éxito está intrínsecamente ligado a la burbuja o revolución de la IA. Si la demanda de IA se desacelera, SK hynix podría enfrentar un exceso de capacidad similar al que sufrió en 2019, cuando los precios de la memoria cayeron. Por ahora, la empresa parece estar en la cúspide de un ciclo alcista sin precedentes.