Solo la mitad de la capacidad de centros de datos planificada para 2026 está en construcción

¿Qué ha ocurrido?

Un informe del banco de inversión Jefferies, compartido con The Register, revela que la capacidad de centros de datos efectivamente en construcción en Estados Unidos es muy inferior a la anunciada. De los 24 GW prometidos para 2026, solo la mitad (12 GW) ha comenzado obras. Para el periodo 2027-2028, hasta el 80% de la capacidad planificada aún no ha iniciado construcción. Las causas son problemas de zonificación, permisos, interconexión eléctrica, acceso a energía, escasez de mano de obra y retrasos en la firma de contratos comerciales. Jefferies destaca además que el conteo duplicado de solicitudes por parte de los hiperescaladores a múltiples utilities infla artificialmente las cifras totales de capacidad anunciada.

¿Por qué es importante?

Este desajuste entre anuncios y realidad tiene implicaciones directas para la industria de la inteligencia artificial y la nube. La demanda de cómputo para entrenar y ejecutar modelos de IA ha disparado las previsiones de crecimiento de centros de datos. Sin embargo, si la infraestructura no se materializa al ritmo esperado, podrían producirse cuellos de botella que encarezcan o retrasen los servicios de IA. El informe señala que la disponibilidad de energía es el principal cuello de botella, con retrasos de hasta siete años en conexiones a la red. De hecho, el Secretario de Energía de EE.UU. ha instado a la Comisión Federal Reguladora de Energía (FERC) a implementar nuevas reglas para agilizar el proceso para clientes como los centros de datos. Además, el mercado laboral para construcción de centros de datos es limitado, lo que frena el ritmo de obra. Jefferies estima que solo el 50% de la capacidad anunciada para 2026 se completará a tiempo, y para 2027-2028 la cifra podría ser aún menor.

Consecuencias para el mercado

Jefferies estima que el ritmo realista de nueva capacidad es de 15-20 GW anuales, frente a los 40+ GW que algunos pronostican para 2027-2028. Esto sugiere que las expectativas de los inversores pueden estar sobrevaloradas y que el mercado de centros de datos podría enfrentar una corrección. Los operadores están migrando hacia regiones con mejores condiciones de interconexión y permisos, como Texas, que solo en el segundo trimestre de este año sumó 14 GW de nueva capacidad anunciada. También se están adoptando modelos híbridos y detrás del contador para sortear las limitaciones de la red eléctrica. En el modelo híbrido, los centros de datos toman primero toda la energía disponible de la red y luego recurren a generación in situ. Esto refleja una tendencia hacia la autogeneración y la ubicación en zonas con menos trabas regulatorias. El informe de Jefferies también señala que la cartera de proyectos se está desplazando hacia regiones como Texas, Ohio y Virginia, donde las condiciones son más favorables.

Qué deben saber los lectores

• No toda capacidad anunciada se construirá: los inversores deben basarse en acuerdos de compra, progreso de permisos y plazos realistas.
• La disponibilidad de energía es el principal cuello de botella, con retrasos de hasta siete años en conexiones a la red.
• El mercado laboral para construcción de centros de datos es limitado, lo que frena el ritmo de obra.
• Las estrategias de mitigación incluyen generación in situ y ubicación en zonas con menos trabas regulatorias.
• El conteo duplicado de solicitudes a utilities infla artificialmente las cifras de capacidad planificada.
• Se espera que solo 15-20 GW anuales de nueva capacidad sean realistas, frente a los más de 40 GW que algunos pronostican.

"Announced capacity should not be considered a reliable way of evaluating data campus load growth" — Jefferies

En resumen, el informe de Jefferies pone de relieve una brecha significativa entre los anuncios de capacidad de centros de datos y la construcción real, lo que podría tener consecuencias en la cadena de suministro de IA y nube, así como en las expectativas de inversores. La combinación de problemas regulatorios, de infraestructura eléctrica y laborales sugiere que el crecimiento será más lento de lo previsto, obligando a la industria a adaptarse con modelos alternativos y ubicaciones estratégicas.